BDO上行，己二酸大涨，PBAT咋办？

2022年02月25日 11:48:32 人气: 161 来源: 生物降解材料研究院

　　生物降解材料研究院报道，作为PBAT的两大主要原料，近期BDO和己二酸价格都迎来了上涨。

　　BDO：现货供应减少，价格修复上行

　　自春节前的12月底，BDO价格开始下行之路，从高点30950元/吨在近一个月的时间内跌幅19%，跌至25050元/吨，春节前后短期内在底部横盘数日，于春节后逐渐启动上行。

　　节后随着下游陆续启动，PTMEG及氨纶恢复正常补充原料库存，BDO工厂合约输送稳定，现货外销量减少。

　　贸易市场多数商家2月周期内逐渐开始惜售跟涨，报价同步走高，整体盘面上行明显。下游PBT用户节前入市储备并不充裕，节后虽然BDO价格持续上行，但相关用户追涨谨慎，同时手持原料并不充足，因此现货市场交易量适中，价格上行趋势同步与一级市场。

　　本周市场涨势更加明显，进入新的销售周期后，商家普遍积极跟进厂方节奏，部分线上销售货源的起拍价在28000元/吨，给予市场报价指引，商家逐渐靠拢但同时坦言用户尚在接受消化过程中，实单成交仍有一定阻力。

　　3月份部分装置仍有更换催化剂计划，预计3月份整体而言工厂端产出适中，累库风险较小，销售压力预期不大，对价格面有一定积极作用。而下游的PTMEG虽然2月份价格表现低迷，但更多受到上游BDO及下游氨纶夹击，PTMGE自身而言，厂商均库存低位无压，业内更多看好3月份市场表现；终端氨纶近期价格表现较弱，但原料启动后对其价格或有影响。

　　整体而言BDO短线价格将保持上行趋势，中线关注供应量变化，以及终端的联动表现。

　　己二酸：节后大涨，有望开启长期景气

　　2020年5月以来，己二酸价格稳步提升， 2021年全年己二酸均价达1.07万元/吨，较2020年均价同比上涨56.5% ，进入2022年，己二酸上涨趋势不改，截至2022年2月18日，己二酸价格已提升至1.43万元/吨，较2021年年末价格再度上调14.0% ，以当前价格计算，预计行业龙头企业单吨净利润或已超5000元，创2020年以来新高。

　　己二酸国内产能在275万吨，从原料氢气来源可分为煤化工、焦炉气和天然气制氢三种类型。然而在双碳目标的背景下，传统制氢方式的碳排放过大，会严重约束未来己二酸产能扩张的可能性。轻烃化工的副产氢虽然很适合用于生产化工品，但总量比较稀缺。2021 年如环氧丙烷、丙烯腈、BDO 等消耗氢气的化工品行情都明显好于己二酸，使得国内轻烃化工企业都将手中的副产氢资源用于这些产品，忽视了己二酸的潜力。据统计目前国内规划己二酸项目仅华峰和恒力共70万吨产能，无法满足未来需求要求，因此东方证券判断，己二酸将迎来长期景气。